Com el capital modern captura el control, drena el flux de caixa i afebleix les empreses i les economies, ens explica Rachel Wasserman. 

 

Parasitisme capitalista: com els inversors drenen les empreses i n'hi diuen creixement

Com el capital modern captura el control, drena el flux de caixa i afebleix les economies.

Rachel Wasserman

15 de desembre de 2025

L'entrada de avui és de Rachel Wasserman, antiga banquera d'inversions i negociadora de fusions i adquisicions convertida en reformadora econòmica, que escriu sobre la financerització. Pots subscriure't al seu substack ací.

Per què tot està empitjorant, excepte els rendiments dels inversors

El capitalisme sempre ha tingut els seus mals actors, però el sistema financer actual ha evolucionat cap a una cosa molt més sinistra: el capitalisme parasitari. Aquest model econòmic permet als inversors enriquir-se no generant nou valor, sinó extraient el valor existent. En altres paraules, un capitalisme dominat per paràsits.

 

El capital parasitari s'ha convertit en una de les principals forces que impulsen la desigualtat i l'estancament econòmic en l'actualitat. No es tracta només que la riquesa no es distribueixi, sinó que s'està desviant cap amunt mitjançant l'extracció de valor dels treballadors, els clients, els proveïdors, els contribuents i les comunitats. Per això els rics continuen enriquint-se, mentre que la productivitat sembla estancada i el nivell de vida sembla estar baixant, fins i tot per als treballadors d'ingressos mitjans i alts. Tanmateix, quasi ningú parla d'això.

Com creix el capital consumint efectiu

En termes senzills, el parasiti-capitalisme és quan el capital creix consumint recursos, normalment el flux de caixa mensual d'una empresa, en lloc d'augmentar el valor a llarg termini del seu capital. Extrau valor en lloc de crear-ne.

La dependència de l'economia d'aquesta manera d'extracció per a obtenir rendiments per als inversors és en gran manera el resultat de la financerització de l'economia: el control de les empreses per part de gestors d'actius públics o privats (per exemple, BlackRock o Blackstone), que utilitzen la seva influència (control total o parcial dels vots) amb l'únic objectiu de maximitzar els rendiments per als seus inversors.

Quan una empresa destina el seu efectiu al pagament de dividends als inversors (per exemple, recompres d'accions i adquisicions palanquejades) en lloc del seu propi desenvolupament, el negoci no pot créixer. El creixement requereix risc i paciència, i a vegades aquest risc no dona els seus fruits. Però els parasiti-capitalistes poden guanyar grans quantitats de diners amb un negoci sense assumir molt de risc. En lloc de millorar les qualificacions dels treballadors, invertir en recerca i desenvolupament o millorar els equips, es limiten a extraure el valor existent.

L'extracció econòmica dels capitalistes paràsits és més ràpida i fàcil que fer créixer un negoci sostenible. Hi ha més empreses de capital privat que franquícies de McDonald's als Estats Units [i]. Aquestes empreses competeixen feroçment per a oferir rendiments cada vegada majors als seus inversors. No deixaran sense tocar cap font de beneficis, especialment els més fàcils d'obtenir, que provenen de l'extracció econòmica.

Extracció dels treballadors

L'exemple més notable recent de com els parasiti-capitalistes extrauen valor dels treballadors és l'adquisició palanquejada de Walgreens per part de Sycamore Partners per 22 000 milions de dòlars. Una adquisició palanquejada (LBO) és quan el comprador finança una part significativa del preu de compra amb deute, mentre que l'empresa comprada es fa responsable de pagar el deute utilitzat per a adquirir-la. L'adquisició palanquejada és una de les tàctiques més comunes fetes servir pels parasiti-capitalistes en la nostra economia actual.

Walgreens es va veure obligada pel seu nou propietari, Sycamore, a assumir un nou deute d'aproximadament 18 000 milions de dòlars per a finançar la seva adquisició. Això significa que Walgreens ha de trobar els diners cada mes per a fer front als nous pagaments del préstec i retallar despeses per a equilibrar el pressupost. Walgreens va decidir just abans del Dia d'Acció de Gràcies retallar sis dies festius pagats (inclòs el Dia d'Acció de Gràcies) als treballadors per hores per a ajudar-los a pagar aquests deutes. Van extraure més valor dels seus treballadors, proporcionant-los una menor compensació per la mateixa quantitat de treball.

Extracció dels clients

«Enshittification» és el millor terme per a descriure com el parasiti-capitalisme extrau valor dels clients. Aquest terme va ser encunyat originalment pel meu compatriota de Toronto Cory Doctorow [ii] en referència a la indústria tecnològica. Crec que el terme també pot aplicar-se a un negoci que erosiona el valor per al client en augmentar els preus i disminuir la quantitat o la qualitat del seu producte o servei.

Els exemples d'aquestes pràctiques abunden entre les empreses de capital privat: des de botelles de xampú més petites, fins a menys crema en els gelats, passant pel veterinari que et ven productes innecessaris per a complir els seus objectius de vendes. L'extracció de valor dels clients és present en tota la nostra economia, amb poques indústries que surtin d'aquesta norma.

Extracció de les comunitats

La venda de serveis públics a gestors d'actius ha donat lloc a l'extracció econòmica de les comunitats. Thames Water, l'empresa més gran d'aigua del Regne Unit, va ser víctima dels capitalistes paràsits quan els seus antics propietaris van descurar la inversió en el manteniment i les millores necessàries. En el seu lloc, van extraure 2800 milions de lliures esterlines [iii] en distribucions als accionistes i van consumir almenys altres 2800 milions de lliures esterlines en efectiu d'una compra palanquejada [iv].

Els inversors van extraure almenys 5600 milions de lliures esterlines de Thames Water (aproximadament el 70% del valor de l'empresa quan la van adquirir). Es tractava de diners que l'empresa de serveis públics havia generat, però que no podia utilitzar perquè els paràsits s'ho havien quedat per a ells.

Thames Water, l'empresa més gran d'aigua i aigües residuals del Regne Unit, es troba ara a prop del col·lapse, ofegada en deutes, incapaç de detenir els abocaments d'aigües residuals i permetent que les infraestructures es deteriorin. Som testimonis, literalment, de la «mierdació» de l'aigua potable del Regne Unit per part dels capitalistes paràsits.

Recuperar l'economia dels capitalistes paràsits

El capitalisme paràsit és el resultat natural d'una economia financeritzada, una economia que funciona al servei del capital per damunt de tota la resta. Mentre els responsables polítics segueixin sense fer res, aquestes pràctiques no cessaran, ja que són totalment legals.

És el nostre treball intentar recuperar el control de la nostra economia de mans dels capitalistes paràsits. Hem d'exigir un canvi als nostres responsables polítics i prendre decisions conscients sobre com gastem i invertim els nostres diners. Alimentem a aquests capitalistes paràsits en continuar patrocinant els seus negocis extractius i invertint els nostres diners amb els gestors d'actius que els controlen.

Com vaig descriure en The Pyramid Scheme Running our Economy, el 45% del poder en el cim de l'economia mundial pertany als inversors. Recuperar aquest poder i utilitzar-lo realment en benefici dels seus beneficiaris, en lloc de per a maximitzar els rendiments, és essencial per a millorar les nostres condicions de vida col·lectives.

Si no recuperem aquest poder, cedirem el nostre futur a aquests capitalistes paràsits que han buidat el present. Ens mereixem una mica millor que una economia dirigida per paràsits.

 

 [i] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-01/-crazy-right-more-pe-funds-than-mcdonald-s-signals-pressure

[ii] https://www.goodreads.com/book/show/222376640-enshittification

[iii] https://www.theguardian.com/business/article/2024/jul/11/debt-sewage-and-dividends-the-rising-tide-of-thames-waters-troubles

[iv] https://www.bbc.com/news/business-41152516

 

Rachel Wasserman és una advocada corporativa convertida en reformadora econòmica. Antiga banquera d'inversions i negociadora de fusions i adquisicions, ara denúncia com la financerització està buidant les empreses i la democràcia, i com podem recuperar l'economia. Escriu el Substack Exorcising Milton Friedman.

Traduït del Substack de @graceblakeley que ha acollit l'article: https://graceblakeley.substack.com/p/parasiti-capitalism-how-investors?