Ens ho explica marevellosament bé @JohnCassidy 

Com la guerra de Trump contra l'Iran podria incendiar l'economia mundial

Un conflicte que se suposava breu ha disparat els preus del petroli i ha augmentat el risc d'una recessió mundial.

Per John Cassidy

23 de març de 2026

 

Simon Flowers fa més de quatre dècades que treballa en el sector energètic i analitzant-lo. Després d'estudiar geologia en la Universitat d'Edimburg a principis dels anys vuitanta, va treballar durant dos anys en pous d'exploració en el Mediterrani oriental, i després es va incorporar a Wood Mackenzie, que en aquells dies era una agència de valors coneguda pels seus estudis sobre energia. Quan va començar, els preus del petroli i la gasolina estaven caient després de dues grans crisis en la dècada dels setanta. Des de llavors, ha sigut testimoni d'excedents en els quals els preus es van desplomar, de dues guerres del Golf que van interrompre el subministrament i d'altres pujades importants dels preus, inclosa una en 2008 impulsada per una forta demanda i una producció estancada, i una altra en 2022, després de la invasió d'Ucraïna per part de Rússia. Ara president i analista principal de Wood Mackenzie, que s'ha convertit en una consultora energètica global, Flowers no és aliè als girs dramàtics i a la volatilitat del mercat. Però fins i tot ell es va sorprendre la setmana passada quan míssils iranians van aconseguir l'enorme complex de gas natural liquat (GNL) de Ras Laffan a Catar, que converteix el gas que surt del sòl en un líquid que pot transportar-se en vaixells a llargues distàncies. «Això porta tot l'assumpte a un altre nivell», em va dir Flowers, que continua residint a Edimburg, en una entrevista per videoconferència l'endemà de l'atac iranià, que es va produir en resposta a un atac israelià contra un jaciment de gas iranià. Mirant una pantalla en el seu escriptori, va assenyalar que el preu del GNL —un combustible àmpliament utilitzat en centrals elèctriques i sistemes de calefacció— s'havia disparat un 30 % en un sol dia.

A més de bombardejar Ras Laffan, la instal·lació més gran d'exportació de GNL del món, el Govern iranià havia atacat altres infraestructures energètiques a l'Aràbia Saudita, Kuwait i la Unió dels Emirats Àrabs. Després d'aquesta escalada, el preu del barril de cru Brent, procedent de la Mar del Nord i que serveix de referència mundial en els mercats petroliers, es va disparar fins a quasi cent vint dòlars. (Abans de la guerra, estava per sota dels setanta dòlars.) «Si continuen els atacs que hem vist en els últims dies, és probable que el preu del petroli arribi els cent cinquanta dòlars per barril, i molt possiblement els dos-cents dòlars», va dir Flowers.

El dia que vaig parlar amb Flowers, Donald Trump va dir que li havia demanat a Israel que no repetís el seu atac contra els jaciments de gas iranians, i Benjamin Netanyahu va afirmar que el seu país se'n abstindria. Però els atacs de represàlia eren un altre senyal que la guerra, i les seves conseqüències econòmiques, s'estaven descontrolant per a Trump. Igual que el president ha sigut inexplicablement incapaç d'anticipar les mesures de l'Iran per a tancar l'estret d'Ormuz, una ruta marítima vital per al petroli i el GNL, i per a atacar les infraestructures energètiques d'altres Estats del Golf, ell i els seus assessors semblen haver passat per alt la influència perdurable d'Orient Mitjà en la cadena de subministrament energètic mundial, i com la interrupció d'aquesta cadena pot perjudicar l'economia estatunidenca. Un document d'«Estratègia de Seguretat Nacional» publicat per la Casa Blanca al novembre assenyala que, en els últims anys, el subministrament energètic «s'ha diversificat enormement, i els Estats Units torna a ser un exportador net d'energia». I afirmava que, a mesura que «augmenti la producció energètica estatunidenca, la raó històrica per la qual els Estats Units s'ha centrat en Orient Mitjà anirà desapareixent».

No obstant això, els estatunidencs del carrer, que han vist com el preu de la gasolina es disparava quasi un terç en poques setmanes, es veuen, una vegada més, ostatges dels esdeveniments en el Golf. I els reptes econòmics als quals s'enfronten molts dels aliats dels Estats Units a Europa i Àsia, que depenen quasi per complet de les importacions de petroli i gas, són encara més greus.

El que l'estratègia de seguretat nacional de l'Administració passa per alt és que el mercat del petroli és global, no nacional. Encara que el creixement explosiu del fracking ha convertit als EUA en el principal productor mundial de petroli, superant fins i tot a l'Aràbia Saudita, el preu del petroli als EUA continua determinant-se en els mercats financers globals, on els preus s'ajusten per a equilibrar l'oferta i la demanda mundials. Inevitablement, aquest procés d'ajust reflecteix l'evolució d'Orient Mitjà, on es troben al voltant del 50 % de les reserves mundials de petroli i prop del 40 % de les de gas natural. A llarg termini, l'auge de les fonts d'energia renovables, com la solar i l'eòlica, podria reduir en gran manera la importància dels productors del Golf. Però, atès que els hidrocarburs satisfan actualment al voltant del 80 % de les necessitats energètiques mundials, això encara no ha succeït.

Quan li vaig preguntar a Flowers, mig segle després de les crisis del preu del petroli dels anys setanta, per què els mercats energètics continuen depenent tant del Golf, la seva resposta va ser reveladora. «La demanda de petroli continua creixent i el subministrament ha de vindre d'algun lloc: aquesta és la clau», va dir. Molts països d'Europa i Àsia no produeixen petroli i no tenen més remei que importar-lo. En conjunt, els importadors de petroli compren uns quaranta milions de barrils al dia, dels quals almenys quinze milions procedeixen del Golf. Si s'interromp una gran part d'aquest subministrament, com va ocórrer quan l'Iran va tancar l'estret immediatament després de l'atac dels Estats Units i Israel, l'impacte en els preus és inevitablement significatiu. «No es poden perdre quinze milions de barrils de la nit al dia sense que hi hagi repercussions importants», va assenyalar Flowers.

Des que va començar la guerra, el seu impacte en la cadena de subministrament de petroli s'ha produït per etapes, va explicar l'analista. Una vegada tancat l'estret, les asseguradores es van negar a cobrir els carregaments amb destinació a aquest estret canal. «Els vaixells no podien navegar i tota la cadena de subministrament es va veure interrompuda», va dir. Amb centenars de petroliers a plena càrrega encallats en la mar, va haver-hi escassetat de vaixells buits per a arreplegar noves càrregues. Durant un breu període, els quatre principals productors, a part de l'Iran —l'Aràbia Saudita, l'Iraq, Kuwait i la Unió dels Emirats Àrabs— van mantenir els seus pous en funcionament i van deixar que el petroli s'acumulés en les instal·lacions d'emmagatzematge en terra. Però, a principis de la setmana passada, la majoria d'aquestes instal·lacions estaven plenes. Els productors es van veure obligats a detenir les operacions de bombament en alguns dels pous, deixant el petroli sota terra sense extraure. Segons els càlculs de Wood Mackenzie, en els quatre països s'han deixat sense extreure uns nou milions de barrils de petroli al dia, la qual cosa suposa més del 8% del total anterior a la guerra.

La crisi del petroli no té precedents —en termes percentuals és major que les crisis dels anys setanta—, però, almenys fins a la setmana passada, s'havia desenvolupat tal com Flowers i els seus col·legues esperaven després de l'inici de la guerra. No obstant això, no havien tingut en compte la possibilitat que el conflicte s'estengués a atacs a gran escala contra la infraestructura energètica. El director executiu de l'empresa estatal Qatar Energy va afirmar que els atacs amb míssils iranians havien inutilitzat aproximadament una sisena part de les seves instal·lacions de GNL, i que es tardaria fins a cinc anys a reparar-les.

Quasi al mateix temps, el Pentàgon va confirmar que avions de combat i helicòpters estatunidencs sobrevolaven l'estret amb l'objectiu de destruir llanxes ràpides iranianes i derrocar drons d'atac iranians. «En les primeres setmanes, era possible creure que la guerra seria bastant breu i que la producció de petroli podria reprendre's amb bastant rapidesa una vegada acabés», va dir Flowers. «Però això sembla cada vegada menys probable».

A mesura que s'estenen les hostilitats, els analistes petroliers estan revisant a l'alça les seves estimacions sobre els danys que es preveu que causin. En 2008, en un context de forta demanda i producció estancada, el preu del Brent va arribar a quasi els cent quaranta dòlars per barril. La setmana passada, Goldman Sachs va afirmar que s'espera que el preu superi el seu màxim històric si persisteix l'amenaça d'una interrupció prolongada.

Per a molts estatunidencs, l'efecte més visible i immediat d'una crisi del preu del petroli és l'augment dels preus de la gasolina. El preu mitjà de la gasolina en tot el país ronda ara els quatre dòlars, enfront dels menys de tres dòlars que costava abans que comencés la guerra. Si el preu del petroli continua pujant, el de la gasolina podria arribar als cinc dòlars. Però, amb el temps, l'augment dels preus del petroli també encareix molts altres productes, com els bitllets d'avió, els plàstics i els fertilitzants. Les crisis del petroli també poden alarmar als inversors —el Dow ha caigut durant quatre setmanes seguides— i, en els últims anys, els alts preus dels actius han sigut un pilar fonamental de la despesa dels consumidors. Malgrat aquests senyals d'alerta, molts economistes creuen que l'economia se les arreglarà enguany sense entrar en recessió; Goldman, per exemple, situa la probabilitat que es produeixi una recessió en només un 25 %. Però això no és més que una conjectura. Com va dir la setmana passada Jerome Powell, president de la Reserva Federal, el repunt dels preus del petroli representa «una crisi energètica d'una certa magnitud i duració», que ha generat tanta incertesa que «simplement no sabem» què passarà.

La bona notícia és que, encara que els Estats Units continua depenent dels combustibles fòssils, la seva economia consumeix molta menys energia que en els anys setanta i principis dels vuitanta, quan es van produir dues profundes recessions associades a les crisis dels preus del petroli de l'OPEP. Per cada dòlar de PIB que genera avui els Estats Units, utilitza aproximadament la meitat d'energia que en 1980. Els preus del petroli van pujar vertiginosament en 2022, després de la invasió d'Ucraïna per part de Rússia, i, així i tot, l'economia va aconseguir un any de modesta expansió. Però hi ha arguments en contra: el creixement de l'ocupació és molt més feble ara que fa quatre anys, i els observadors veterans de la indústria petroliera recorden com en 1990 i en 2008 els pics de preus van ser seguits de recessions. «És molt preocupant», va dir Flowers, referint-se al repunt. «Si acabem amb un Brent a cent dòlars de mitjana per barril enguany, podria empentar el creixement mundial per davall del dos per cent, i seria fàcil veure com els principals països occidentals, inclosos Estats Units i Europa, cauen en recessió en la segona meitat de l'any».

L'escenari optimista és que Trump es proclami vencedor i posi fi a la guerra abans que es produeixin més danys en les infraestructures energètiques, la qual cosa podria permetre que els preus del petroli tornessin a baixar ràpidament i evitar un mal econòmic durador. (Les pujades breus dels preus causen molt menys dany que les prolongades). En termes logístics, els productors de petroli del Golf tardarien dos o tres mesos a restablir la major part de la producció que han interromput, va afirmar Flowers. Però aquest no seria l'únic repte, va afegir: «L'Administració estatunidenca podria declarar la victòria en els termes que volgués, però les companyies d'assegurances voldrien garanties que la pau és real i duradora». Si no obtinguessin garanties satisfactòries de les tres parts en la guerra —els Estats Units, Israel i l'Iran—, podrien continuar negant-se a assegurar els vaixells i les càrregues que travessen l'estret, retardant així qualsevol tornada a la normalitat, o a una quasi normalitat.

Amb Trump, per descomptat, podria passar qualsevol cosa. Divendres va dir que està considerant «posar fi» a la guerra. Dissabte va afirmar que els Estats Units «atacarà i arrasarà» les centrals elèctriques de l'Iran si no obri l'estret en un termini de quaranta-vuit hores. Per part seva, Flowers no se sentia molt optimista en arribar el cap de setmana. Comparant la crisi del petroli iranià amb unes altres que ha viscut anteriorment, Flowers em va dir en un correu electrònic: «Això podria estar conduint a la pitjor crisi... des del punt de vista energètic. Això és perquè el pitjor dels casos és que la guerra resulti difícil de detenir, deixant a l'economia mundial sense fonts fiables de petroli, productes derivats del cru (inclosa la matèria primera per a fertilitzants) i GNL durant un període llarg». Si aquest desenllaç es materialitza, totes les apostes econòmiques quedaran en res.

 

John Cassidy és periodista i historiador econòmic britànic-americà. Redactor de The New Yorker des de 1995, on escriu The Financial Page, una columna sobre economia i política. També és col·laborador de The New York Review of Books. És l'autor de Dot.con: The Greatest Story Ever Sold, que analiza la burbuja puntocom, i How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities, amb una análisis de la bombolla inmobiliària y la crisis crediticia. El darrer llibre de Cassidy, Capitalism and Its Critics, A History: From the Industrial Revolution to AI, es va publicar en 2025.

 

Traduït del The New Yorker: https://www.newyorker.com/news/the-financial-page/how-trumps-iran-war-could-torch-the-global-economy