Alessandro Volpi ens explica el creixement dramàtic del deute federal dels Estats Units  i les conseqüències que té per la seva economia i per l'economia mundial.

El deute federal dels Estats Units creix 10 000 milions al dia. Per això ataquen.

per Alessandro Volpi

19 de gener de 2026

La desesperació estructural dels EUA prové d'una bombolla financera que sosté el producte interior brut, però que competeix amb el gegantesc deute de més de 38 565 000 milions de dòlars. Només la transformació definitiva en un ordre imperial que vampiritza recursos a tot el món sembla el camí impossible concebut per Donald Trump.

Els Estats Units és ara una realitat estructuralment agressiva que no pot sobreviure sense una política imperial. En altres paraules, ja no pot evitar una crisi devastadora si no es transforma en tots els aspectes en un imperi, superant fins i tot la «fase imperialista». Aquest fenomen es podria descriure des de diversos punts de vista, començant per l'absolutització del poder federal en mans del president, passant pel monopoli central i violent de l'ordre públic (des de l'ICE cap avall), la compressió de les llibertats civils, la creació de veritables relacions colonials amb els antics aliats i l'enfrontament constant amb els enemics, fins a arribar a la defensa «armada» de l'estabilitat de la moneda i l'economia.

Avui dia, els Estats Units té un deute federal de 38.565 bilions de dòlars, que continuarà creixent cada minut en set milions de dòlars i en 10.000 milions al dia. Això depèn de diversos factors, començant per l'enorme quantitat d'interessos pagats —més d'1,3 bilions de dòlars a l'any— que, al seu torn, depèn de la dificultat per a trobar compradors i de la impossibilitat de la Reserva Federal de comprar dòlars, donada la debilitat de la moneda. També depèn del predomini dels venciments a curt termini, triats pel Tresor dels EUA, perquè la col·locació del deute sobrevisqui, ja que s'«aposta» per una possible reducció dels tipus en el futur: una aposta, en realitat, molt difícil d'encertar i que, en canvi, sotmet al Tresor dels EUA a constants proves amb subhastes molt seguides.

El deute també creix perquè existeix una profunda bretxa entre els ingressos federals i les despeses, determinada per la contracció progressiva dels ingressos fiscals enfront de l'augment de les despeses, començant per les del sector militar. Hi ha altres dos factors que són alhora causa i efecte de la crisi del deute. El primer és l'augment del preu de l'or i la plata, el mercat dels quals ha aconseguit ja un valor de poc menys de 40 bilions de dòlars: un veritable rècord.

Aquest ràpid creixement es deu a la cerca constant per part dels «mercats» d'actius refugi com a alternativa a la debilitat del deute estatunidenc i del dòlar, la moneda en la qual està denominada aquest deute. Tanmateix, al mateix temps, això contribueix a agreujar la crisi del deute i del dòlar, ja que el ràpid augment dels preus de l'or i la plata accelera el procés d'abandó dels títols de deute. D'altra banda, a conseqüència de la financerització del mercat de l'or —a través de futurs i opcions— se supera el límit de la inversió en or, que no paga cupons ni genera interessos, ja que els instruments derivats, que tenen l'or com a subjacent, permeten obtenir abundants rendiments. Aquest procés ha contribuït a canviar la naturalesa de la plata, que ha passat de ser una matèria primera industrial a convertir-se en un valor refugi sobre el qual construir una enorme quantitat d'ETF.

El segon factor que afebleix el deute estatunidenc prové de l'encara vital bombolla financera que ha portat el valor de Wall Street a més de 75 bilions de dòlars. En aquest context, l'or, la plata i les accions competeixen feroçment amb el deute federal, que corre un risc cada vegada més evident d'incompliment, almenys parcial, amb el perill associat de fallida dels Estats Units. D'ací sorgeix també la urgent necessitat de Trump d'una estratègia imperial. És necessari convèncer els bancs i fons estatunidencs que monopolitzen l'estalvi mundial en favor del deute estatunidenc: per a això, cal donar a les empreses estatunidenques, propietat de fons i bancs, la certesa del control dels recursos de Veneçuela, l'Iran, Dinamarca, Nigèria i tantes zones del planeta com sigui possible. Per a això és necessari que els vassalls europeus i occidentals paguin forts aranzels, com es va anunciar el 2 d'abril i es va reiterar amb la crisi danesa.

Per això cal imposar el dòlar com a moneda d'intercanvi internacional —fins i tot amb amenaces constants de caràcter militar— per a permetre l'acomiadament de Jerome Powell i una reducció dels tipus d'interès amb la finalitat d'abaratir el deute, però també de fer encara menys atractiva la compra de títols estatunidencs. D'altra banda, la desesperació estructural dels Estats Units també es posa de manifest en la contradicció d'una bombolla financera que sosté el producte interior brut (PIB), però que, com s'ha dit, competeix amb el deute, sense aconseguir de cap manera fer-la sostenible. A la llum d'això, només la transformació definitiva del país en un ordre imperial que vampiritza recursos a tot el món i no pot permetre's formes de crítica internacional i dissidència interna representa el camí impossible concebut per Trump per a salvar un capitalisme que ha perdut la capacitat de produir i, per tant, de ser creïble segons els cànons del liberalisme. Aquests cànons que van ser l'origen del desastre.

 

Alessandro Volpi és professor d'Història Contemporània en el Departament de Ciències Polítiques de la Universitat de Pisa. S'ocupa de temes relacionats amb els processos de transformació cultural i econòmica en els segles XIX i XX. El seu últim llibre és «Nelle mani dei fondi» (Altreconomia, 2024).

Traduït de Altreconomia: https://altreconomia.it/il-debito-federale-degli-stati-uniti-cresce-di-10-miliardi-al-giorno-ecco-perche-aggrediscono