Les guerres comercials són fàcils de perdre

Pequín té el domini de l'escalada en la lluita aranzelària entre els EUA i la Xina

Adam S. Posen

9 d'abril de 2025

 

«Quan un país (els EUA) perd molts milers de milions de dòlars en el comerç amb pràcticament tots els països amb els quals fa negocis», va dir en un tuït el president dels EUA, Donald Trump, en 2018, «les guerres comercials són bones i fàcils de guanyar». Aquesta setmana, quan l'administració Trump va imposar aranzels de més del 100% a les importacions als EUA procedents de la Xina, la qual cosa va desencadenar una nova i encara més perillosa guerra comercial, el secretari del Tresor dels EUA Scott Bessent, va oferir una justificació similar: «Crec que ha estat un gran error, aquesta escalada xinesa, perquè estan jugant amb una parella de dosos. Què perdem nosaltres si els xinesos ens pugen els aranzels? Els exportem una cinquena part del que ells ens exporten a nosaltres, així que és una mà perdedora per a ells».

En resum, l'administració Trump creu que té el que els teòrics del joc en diuen domini d'escalada sobre la Xina i qualsevol altra economia amb la qual tingui un dèficit comercial bilateral. El domini d'escalada, en paraules d'un informe de la Corporació RAND, significa que «un combatent té la capacitat d'escalar un conflicte de manera que sigui desavantatjosa o costosa per a l'adversari, mentre que l'adversari no pot fer el mateix a canvi». Si la lògica de l'administració és correcta, llavors la Xina, el Canadà i qualsevol altre país que prengui represàlies contra els aranzels dels EUA està jugant una mà perdedora.

Però aquesta lògica és errònia: és la Xina la que té el domini de l'escalada en aquesta guerra comercial. Els Estats Units obté de la Xina béns vitals que no poden ser reemplaçats en el curt termini o fabricats a casa a un cost que no sigui prohibitiu. Reduir aquesta dependència de la Xina pot ser una raó per a actuar, però lliurar la guerra actual abans de fer-ho és una recepta per a la derrota gairebé segura, a un cost enorme. O, per a dir-ho en termes de Bessent: Washington, no Pequín, s'ho està jugant tot a una mà perdedora.

 

MOSTRIN LA SEVA MÀ

Les afirmacions de l'administració estan fora de lloc per dues raons. D'una banda, totes dues parts surten perjudicades en una guerra comercial, perquè ambdues perden l'accés a coses que les seves economies volen i necessiten i per les quals els seus ciutadans i empreses estan disposats a pagar. Igual que el començament d'una guerra real, una guerra comercial és un acte de destrucció que també posa en risc a les mateixes forces i al front intern de l'atacant: si el bàndol defensor no cregués que pot prendre represàlies d'una manera que perjudiqui l'atacant, es rendiria.

L'analogia del pòquer de Bessent és enganyosa perquè el pòquer és un joc de suma zero: jo guanyo només si tu perds; tu ganes només si jo perdo. El comerç, per contra, és de suma positiva: en la majoria de les situacions, com millor et va a tu, millor em va a mi, i viceversa. En el pòquer, no recuperes res del que poses en el pot tret que guanyis; en el comerç, el recuperes immediatament, en forma de béns i serveis que compres.

L'administració Trump creu que com més s'importa, menys es té en joc, ja que com els Estats Units té un dèficit comercial amb la Xina, importar més béns i serveis xinesos que béns i serveis dels EUA ho fa menys vulnerable. Això és objectivament incorrecte, no és una qüestió d'opinió. Bloquejar el comerç redueix els ingressos reals i el poder adquisitiu d'una nació; els països exporten per a guanyar els diners necessaris per a comprar coses que no tenen o que són massa cares de fabricar a casa.

És més, fins i tot si ens centrem únicament en la balança comercial bilateral, com fa l'administració Trump, és un mal auguri per als Estats Units en una guerra comercial amb la Xina. En 2024, les exportacions dels EUA de béns i serveis a la Xina van ser de 199 200 milions de dòlars, i les importacions procedents de la Xina van ser de 462 500 milions de dòlars, la qual cosa va donar lloc a un dèficit comercial de 263 300 milions de dòlars. En la mesura en què la balança comercial bilateral prediu quina part «guanyarà» en una guerra comercial, l'avantatge recau en l'economia excedentària, no en la deficitària. La Xina, el país excedentari, està renunciant a vendes, que són únicament diners; els Estats Units, el país deficitari, està renunciant a béns i serveis que no produeix de manera competitiva o que no produeix en absolut al país. Els diners són fungibles: si es perden ingressos, es pot reduir la despesa, trobar vendes en altres llocs, repartir la càrrega per tot el país o utilitzar els estalvis (per exemple, mitjançant un estímul fiscal). la Xina, com la majoria dels països amb superàvit comercial general, estalvia més del que inverteix, cosa que significa que, en un cert sentit, té massa estalvis. L'ajust seria relativament fàcil. No hi hauria escassetat crítica i podria reemplaçar gran part del que normalment venia als Estats Units amb vendes nacionals o a altres països.

Els països amb dèficits comercials generals, com els Estats Units, gasten més del que estalvien. En les guerres comercials, renuncien o redueixen el subministrament de les coses que necessiten (ja que els aranzels fan que costin més), i aquestes no són tan fungibles ni tan fàcilment substituïbles com els diners. En conseqüència, el xoc se sent en indústries, llocs o llars específiques que s'enfronten a l'escassetat, a vegades d'articles necessaris, alguns dels quals són insubstituïbles a curt termini. Els països deficitaris també importen capital, la qual cosa fa que els Estats Units sigui més vulnerable als canvis d'opinió sobre la fiabilitat del seu govern i sobre el seu atractiu com a lloc per a fer negocis. Quan l'administració Trump prengui decisions capritxoses per a imposar un enorme augment d'impostos i una gran incertesa en les cadenes de subministrament dels fabricants, el resultat serà una reducció de la inversió als Estats Units, la qual cosa elevarà els tipus d'interès del seu deute.

 

DE DÈFICITS I DOMINACIÓ

En resum, l'economia dels EUA sofrirà enormement en una guerra comercial a gran escala amb la Xina, que els actuals nivells d'aranzels imposats per Trump, de més del 100%, segurament constituiran si es mantenen. De fet, l'economia dels EUA sofrirà més que la xinesa, i el sofriment només augmentarà si els Estats Units intensifica la guerra. L'administració Trump pot pensar que està actuant amb duresa, però en realitat està posant a l'economia dels Estats Units a la mercè de l'escalada xinesa.

Els Estats Units s'enfrontarà a l'escassetat d'inputs crítics que van des dels ingredients bàsics de la majoria dels productes farmacèutics fins als semiconductors barats utilitzats en automòbils i electrodomèstics, passant per minerals crítics per a processos industrials com la producció d'armes. El xoc en el subministrament de reduir dràsticament o eliminar les importacions de la Xina, com pretén Trump, significaria estagflació, el malson macroeconòmic vist en la dècada de 1970 i durant la pandèmia del COVID, quan l'economia es va contreure i la inflació va augmentar simultàniament. En tal situació, que pot estar més prop del que molts pensen, la Reserva Federal i els responsables de la política fiscal es queden amb opcions terribles i poques possibilitats d'evitar la desocupació, excepte augmentant encara més la inflació.

Pel que fa a una guerra real, si tens motius per a témer una invasió, seria un suïcidi provocar al teu adversari abans d'haver-te armat. Això és, en essència, la cosa que corre el risc de provocar l'atac econòmic de Trump: atès que l'economia dels EUA depèn totalment de fonts xineses per a béns vitals (estocs farmacèutics, xips electrònics barats, minerals crítics), és tremendament imprudent no assegurar-se de tenir proveïdors alternatius o una producció nacional adequada abans de tallar el comerç. En fer el contrari, l'administració està provocant exactament el tipus de mal que diu voler evitar.

Tot això podria ser només una tàctica de negociació, malgrat les repetides declaracions i accions de Trump i Bessent. Però fins i tot en aquests termes, l'estratègia farà més mal que bé. Com vaig advertir en Foreign Affairs el passat octubre, el problema fonamental de l'enfocament econòmic de Trump és que hauria de dur a terme suficients amenaces autodestructives per a ser creïble, cosa que significa que els mercats i les llars esperarien una incertesa contínua. Tant els habitants dels EUA com els estrangers invertirien menys en l'economia dels Estats Units, i ja no confiarien que el govern dels EUA complís cap acord, la qual cosa dificultaria la consecució d'un acord negociat o un pacte per a reduir la tensió. Com a resultat, la capacitat productiva dels EUA disminuiria en lloc de millorar, la qual cosa només augmentaria la influència que la Xina i altres països tenen sobre els Estats Units.

L'administració Trump s'està embarcant en un equivalent econòmic de la Guerra del Vietnam, una guerra d'elecció que aviat causarà un mal pas, soscavant la fe al país i a l'estranger tant en la confiança com en la competència dels Estats Units, i tots sabem com va resultar això.

 

 

ADAM S. POSEN és president del Peterson Institute for International Economics. Ha treballat com a consultor per al Fons Monetari Internacional i per a governs dels Estats Units, el Regne Unit i el Japó. És coeditor, juntament amb Jean Pisani-Ferri, de The Green Frontier: Assessing the Economic Implications of Climate Action.

 

Traduït de Foreign Affairs: https://www.foreignaffairs.com/united-states/trade-wars-are-easy-lose